火上浇油!这一板块再迎利好

时间:2019年03月27日 08:26:46 中财网
  研报精华
  1、新挖掘的燃料电池细分,产能严重收缩+需求全面回暧,还间接受益美联储的骚操作!

  今年以来燃料电池催化一浪接一浪,昨晩美锦能源公告拟成立氢能产业联盟,总投资100亿;今晚又爆重磅新闻,财政部发通知,地方购置补贴转为用于支持充电(加氢)基础设施短板"建设和配套运营服务等方面
  其中,加氢站超市场预期,而中石化在昨日年报中亦首次加入“推动加氢站、充换电站取得实?#24066;?#31361;破”。据天风梳理,目前已有9个城市发布加氢站明?#26041;?#35774;计划,2020加氬站数量或超100座。对标厚普股份美锦能源鸿达兴业京城股份等。

  我们重申之前观点,加氢制氢将是整个产业链最先启动的?#26041;?1)加氢设备提供商将优先受益,建议关注厦普股份:2)为加速推进加氢站的建设,地方政府获或将效仿佛山市,对加氢站的建设与运营端进行补贴,刺激相关企业加氢站建设的积极性,建议关注:美锦能源鸿达兴业滨化股份京城股份

  除覆盖较多的前端加氢、制氢、核心零部件、整车相关标的以外,招新挖掘了燃料电池上游细分有色金属铂,燃料电池对其需求量巨大。铂族金属十分稀缺,主要分布于南非,其次为俄美加(四国占比99%)。催化剂和?#36164;?#20026;铂的最大消费领域。

   (1)供给下滑
  长期的价格低迷,导致产能严重收缩,近几年矿山供给徘徊在200吨年左右。

  难扩产原因在于:主产区成本上升,甚至高于铂金价格;金融危机导致产铂大国社会不稳定;金属回收量增加。

  (2)需求回暖
  新兴市场经济増长,推动汽车产量?#20013;?#22679;长,进而增加铂作为催化剂的需求;
  环保意?#23545;?#24378;,国三到国六,汽车?#36130;?#25490;放标准逐步提高。目前最主流的?#36130;?#22788;理方法是机后措施采用包括空气喷射、氧化型反应器、三效催化器等,其中催化剂是净化效果的关键,从而促使新生产汽车中的平均铂、钯含量提高;
  燃料电池或将成为新能源车发展新方向之一,为铂需求打开成长空间。

  燃料电池汽车与锂电池汽车相比,?#26377;?#33322;里程、充电时间、性能和成本等方面?#21152;?#36739;大优势:
  燃料电池对铂需求巨大,至2030年,将占目前全球铂产量约40%左右。对标白银有色(A股唯一量产铂金)、贵研铂业

  按目前单位燃料电池用铂量为17g/kw计算,2017年全球燃料电池出货量40wM计算,燃料电池用铂量约为0.68吨。到2020年按全球?#39318;詠换?#33180;燃料电池 PEMFC出货量200WM计算,燃料电池用铂量为2.5吨,至2030年按燃料电池出货量为5Gh计算,燃料电池用铂量将达到50旽,将占目前全球铂产量约40%左右
  相关公司:白银有色、责研铂业白银有色铜铅锌资源雄厚,参股全球第三大铂金公司斯班一,且斯班一目前正在收购全球最大的铂金矿之一 Lomin。贵研铂业是国内贵金属材料行业龙头,有从贵金属资源材料供销、贵金属材料硏发生产到贵金属资源回收的完整闭环产业?#30784;?br />
  2、牢牢把住增长最快的细分领域,价值量10?#37117;?#39134;跃,同时拿下4家顶级?#31361;?#35746;单量已超市值,还有重磅资产即将注入,稳稳再造一个?#32422;海?br />
  在严排放标准和电动化大趋势下,轻量化零部件渗透?#25910;?#21152;速提升。凌云股份为轻量化金属件龙头,铝保险杠市占率超21%,正实现向铝电池壳体的跨越,单车价值量从350元提升至2500元。

  单车铝用量翻?#30701;?#21319;
  对比燃油车,新能源车的减重需求更迫切,每减重10%续航里程将增加5%-8%,通过热处理后的铝材在保持高强度的情况下,替代钢铁可减重50%。

  我国汽车单车铝用量在110-130kg左右,而汽车工业学会的轻量化路线规划,20252030年单车铝用量将不低于250350kg,较目前远不止翻倍,市场空间将超3400亿。

  电池壳体300亿增量空间
  此外,新能源车渗透率快速提升打开电池壳体需求,增量市场空间可达300亿,单车价值4000元。目前国内小零部件企业无法满足中高端电池壳技术要求,公司能直接对标本特勒和卡斯马等全球零部件巨头。

  17年在宝马3电池壳首次取得突破,同年拿下保时捷J1在内等6款车型电池壳项目,截止18年底在手订单超80亿,涵盖奔驰、大众、丰田等全球主流车厂
  同时利用公司管路业努领先优势(市占率30%,多家主机厂独?#19968;?#26680;心地位)向新能源?#31561;?#31649;理?#20302;成?#36879;,电池包冷却?#20302;?#24050;量产配套特斯拉,未来打通热管理全套?#20302;?#21518;,单个电池包价值最高可达10万。  
  3、仅一周就完成了上个月销量的7成,这个板块炸裂了,龙头已朝45°上扬!

  年初至今的地产销售数据整体好于去年年底的悲观预期,三月部分线?#25237;?#32428;城市—手房销售数据已上升至50%以上,上海二手房进入3月后月销量更是创下近8年以来新高,量价齐升态势很显著。

  那么有哪些与地产相关的产业链迎来改善,摘些天风消费地产联席电话会的核心干货做分享。

  地产
  天风与兴业都强调了二手房相关标的,核心城市二手房成交回暖趋势很明显。

  宏观上,兴业认为核心城市二手房市场?#27604;?#21147;度和长度会超预期。银行必给地产加杠杆、经济下行信用创造靠地产逻辑永不变,但三?#21335;?#20316;为信用创造主体的历史已经翻篇。未来核心城市二手房将是信用创造的主体。

  微观上,京沪杭宁津3月以来二手房成交?#36164;?#22823;增。杭州第1周已完成整个2月销售量的70%。

  我爱我家是核心城市二手房超预期?#27604;?#26368;佳受益标的,已进入17城,北京市占率13%排第2,杭州25%排第1,南京10%。国创高新收购的深圳云房(Q房网)为020房产中介领先企业,在23城布局超千家门店,一线比重近60%
  家居
  ?#29615;?019弹性会很大。春节后家具行业开门红,Q1核心公司伴随着315促销,整个订单在3月恢复得很快,有一个同比的增长,行业短期增长的底部预计在一季度确立
  ?#25918;?#23478;居(自身具备显著成长属性)、志邦家居(估值较低)、尚品宅配索菲亚
  家纺
  水星家纺罗?#25104;?#27963;19Q1营收呈个位数增长,边际有所改善;梦洁股份Q1营收预计10%左?#20197;?#38271;,净利存较大的弹性和空间,2019营收可做到30亿规模,利润做到2亿,相较2018翻倍。

  家电
  厨电和地产联系最紧密,老板电器华帝股份浙江美大。预计需求在下半年,提前布局的话在华帝。也?#23454;?#25552;醒,行业今年的竞争肯定在加剧。
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