周四機構一致看好的十大金股

時間:2018年11月07日 14:48:42 中財網
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  好當家投資價值分析報告:供給沖擊驅動業績拐點
  類別:公司研究機構:光大證券股份有限公司研究員:劉曉波,王琦日期:2018-11-07競爭力突出的海參行業領軍企業公司是國內第一家以海水養殖及加工為主營業務的上市公司,其中海參是公司的核心產品,貢獻公司絕大部分業績。公司形成了“育苗-養成-加工-銷售”一體化海參養殖體系,是公司的核心競爭力所在。目前公司擁有35萬平方米的育苗養殖基地和30萬個海上育苗網箱,可實現苗種的完全自給自足。同時擁有5萬多畝海參圍海養殖基地,每年理論捕撈鮮海參可達5000噸。另外公司積極開發周邊產品,創造新的利潤增長點。公司積極響應國家號召,發展遠洋捕撈,實現傳統業務海洋捕撈的穩健發展。

  產能出清疊加自然災害,海參行業迎來上升周期我國海參養殖行業具有較強周期性,在經過2003-2011年的迅速擴張后,2012年后行業進入調整周期,我們認為現行業調整已基本結束,即將迎來兩到三年的上升周期。主要原因是:1)回歸大眾消費,需求見底回升;2)行業產能已經歷過四、五年的調整;2)北方連續兩年高溫,海參及參苗連續出現大面積死亡。結合海參苗種投放量、海參養殖周期來看,我們認為未來兩年行業將迎來向上周期。

  好當家:充分受益于行業景氣向上,業績有望大幅增厚公司海參苗全部自己自足,成本可控。公司近年產量持續在4000噸左右,價格是影響業績的核心因素。預計18年四季度海參銷售均價可達180元/KG,公司秋季捕撈2000噸左右,其中四季度外銷1200噸。19年海參售價繼續維持強勢,預計19年上半年為160元/KG,下半年為180元/KG,公司維持全年4000噸左右的銷量。公司業績彈性高,將迎來向上盈利周期。

  充分受益于行業向上周期,看好公司海參行業將迎來兩到三年的上升周期。公司是海參養殖的一體化領軍企業,將充分受益于行業景氣度上行。我們預計公司2018-2020年的EPS分別為0.09元、0.17元和0.21元,參考公司歷史估值水平及絕對估值,我們認為公司19年合理估值應為20倍,對應目標價3.40元。看好公司的成長性,首次覆蓋,給予“買入”評級。

  風險提示:自然災害風險、行業競爭加劇風險、價格上漲不及預期風險
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