估值修復+基本面穩健醫藥龍頭仍受青睞 6股掘金

時間:2018年11月07日 08:51:35 中財網
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  (原標題:估值修復+基本面穩健 醫藥龍頭仍受青睞)
  估值修復+基本面穩健 醫藥龍頭仍受青睞
  昨日,醫藥板塊探底回升,走勢相對較為堅韌。

  業內人士認為,醫藥板塊隨著前期調整,已經充分包含了對于不確定性的悲觀情緒,估值也進入相對安全領域。隨著市場逐步企穩,醫藥仍然會是投資人重點關注的領域。同時,三季報已經披露完畢,整體看大部分公司的表現符合預期,看好細分領域行情以及龍頭公司。

  估值修復動力較強
  年初至今,醫藥指數下跌19.12%,在28個子行業中,表現排位靠后。并且,截至10月末,醫藥板塊估值為24.81倍,剔除銀行后全部A股的估值為18.31倍,醫藥板塊估值整體處于歷史低位。估值溢價率方面,相對于剔除銀行后全部A股的溢價率為35.49%。

  不過,最近五個交易日來,醫藥生物指數累計上漲7.75%,明顯跑贏滬深主板,展露一定超跌反彈需求。成分股中,宜華健康萬東醫療通化東寶凱萊英等一周累計漲幅均超過20%。

  財富證券表示,醫藥生物板塊上半年表現亮眼,下半年受到整體市場疲軟、行業內政策以及個股“暴雷”等影響,持續回調,目前醫藥生物板塊估值已經低于歷史平均水平,具有一定的吸引力,建議關注前期超跌、估值水平低、業績優良的標的,對醫藥生物板塊維持“同步大市”評級。

  上海證券也表示,醫藥板塊自今年6月以來持續呈現調整行情,個股黑天鵝事件、不確定性在本輪調整行情中得到釋放,目前醫藥板塊絕對估值約為26.6倍,較近十年的中值37.4倍(最低值為2008年11月的19.5倍)而言處在歷史低位,醫藥板塊的性價比優勢有望帶動板塊整體的景氣度回升,建議關注業績確定性高、估值合理、成長性明確的優質標的。

  業績符合預期 行業集中度提升
  上市公司三季報顯示,醫藥行業保持穩健增長。

  2018年前三季度,醫藥上市公司平均收入、營業利潤、歸母凈利潤分別同比增長 23.16%、19.85%、17.14%。收入方面,2018年前三季度平均營業收入44.56億元,同比增長23.16%,高于2017年19.15%的增速,提高4.01個百分點。

  據中信建投分析,行業收入增速加快,主要原因有:兩票制高開因素導致收入增長較快、用藥結構調整下治療性用藥高速增長、新進醫保品種快速放量。與此同時,銷售、管理+研發費用、財務費用同比增速分別為45.57%、24.57%、28.42%,與兩票制調整、資金成本波動匹配。

  上海證券認為,醫藥板塊上市公司受醫藥制造業回暖、新標推進、新版醫保目錄逐步落地等因素影響,龍頭企業有望持續受益于行業集中度提升帶來的政策紅利,保持高于行業整體的業績增速。

  而基金等機構持倉變動也佐證了這一判斷。數據顯示,資金配置處于歷史平均水平。公募基金三季度整體醫藥持倉比例在11.45%,較前一季度下降升1.88個百分點,剔除醫藥基金以后的持股比例約為8.00%,較前一季度下降1.74個百分點,基金持倉比例為2015年以來較高水平,但低于2013年-2014年的中樞。從持有的個股看,公募基金及海外資金仍然偏好細分市場龍頭。(中國證券報)
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