皮海洲:IPO批文開“天窗” 暫停IPO確有必要

時間:2018年11月07日 08:04:06 中財網
  11月2日星期五,按慣例,每周五的晚上,都是證監會核發IPO批文的時間。但11月2日晚上,關注IPO進程的投資者們等到很晚很晚,甚至是等到了3日凌晨,仍未見本周的IPO批文下發下來。也就是說,本周證監會確實沒有下發IPO批文。

  這是近3年來不曾有過的事情。自從2015年11月6日,證監會宣布重啟IPO之后,每周五晚上IPO批文的核發就成了一種慣例。尤其是經過了2017年初IPO常態化的大爭論之后,IPO批文核發的腳步邁得更加堅定。隨著今年行情的下跌,雖然市場上呼吁暫停IPO的呼聲不斷,但證監會也只是削減核發IPO批文公司的數量,而并沒有停止核發IPO批文的腳步。也正因如此,對于11月2日證監會沒有核發IPO批文之舉,有投資者猜測,IPO是不是暫停了?

  IPO是不是暫停了?投資者作出這種猜測并不難理解。因為暫停IPO,是不少投資者共同的心愿,而且市場上呼吁暫停IPO的呼聲也很強烈。不過,管理層暫停IPO的可能性較小,至少目前還不能作出這種判斷。周五證監會沒有核發IPO批文,或是管理層臨時性調節市場的一種手段。

  畢竟從維穩或救市的角度來說,暫停IPO維穩或救市,在暫停IPO批文的同時,證監會作出正式的暫停IPO決定,這顯然更有利于維穩或救市,而不是只暫停IPO批文的下發。此次只是暫停IPO批文卻并不作出暫停IPO的決定,或只是管理層短期調節股市的一項措施。畢竟近期,管理層乃至高層都在積極維護股市的穩定,因此,管理層臨時性暫停IPO批文的下發,也是很正常的事情。

  尤其是下周二又有“巨無霸”中國人保的發行,暫停IPO批文的下發,有與中國人保發行在消息面上對沖之意。此外,上海首屆進博會也將于11月5日到11月10日舉行,不僅我國領導人將參加進博會,而且還邀請了18國領導人參加,因此,暫停IPO也不乏為進博會維穩之意。

  也正因如此,11月2日暫停IPO批文的下發,并不等于暫停IPO。實際上,“巨無霸”中國人保的發行已經很直觀地表明了這一點,而且在11月5日到11月9日的這一周里,安排的新股發審會仍然還是正常進行。所以,對于11月2日IPO批文并未下發一事,市場不必作過度的解讀,它與正式的暫停IPO還不是一回事。

  當然,就目前的股市現狀來看,股市確有暫停IPO的必要。而這種暫停IPO,不只是暫停IPO批文下發,同時每周的新股發行安排也要暫停,甚至新股發審會也需要暫停。這才是真正意義上的暫停IPO。而且這種暫停IPO,不是一兩個星期的時間,從歷史上來看,暫停時間最短也有3個月以上,最長的則達到了1年零1個月的時間。

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  當下股市之所以有必要暫停IPO,一方面是基于凝聚市場人氣的需要。雖然暫停IPO未必能夠完全救市,但暫停IPO不僅有利于減少股市的失血,更有利于激活市場人氣。畢竟這是投資者與管理層都非常關注的一件事情。而且暫停IPO也有利于彰現管理層維穩與救市的決心。

  另一方面暫停IPO也有利于股市休養生息。畢竟自從2015年下半年股市暴跌以來,A股市場的投資者一直都沒有得到休養生息的機會。尤其是今年,投資者的損失甚至遠超2015年。投資者的信心受到較大的打擊。不僅老股民損失慘重,而且新股民對跌跌不休的股市也是望而生畏。股市缺少場外資金的進入,市場成交一直活躍不起來。因此股市需要有休養生息的時間,以便給投資者以喘息之機。

  此外,IPO制度也需要進一步修改與完善。畢竟目前的IPO制度存在很多不完善的地方,有的問題甚至還很嚴重。比如,目前的IPO制度讓IPO成了限售股的生產機器,股市也因此淪為限售股股東的提款機。又比如,目前IPO公司針對欺詐發行而進行的股份回購承諾形同虛設,并不能真正保護投資者合法權益。同時,關于同股不同權公司的上市問題以及虧損公司的上市問題,也是目前的IPO制度需要給出說法的。暫停IPO,正好可以為IPO制度的完善創造條件,這對中國股市走向健康發展是有決定性意義的。
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