曹中銘:首只重新上市股誕生 退市渠道須進一步暢通

時間:2018年11月07日 08:03:27 中財網
  11月2日,股轉系統公司長油5(代碼400061)發布公告稱,收到上交所股票重新上市的通知,上交所同意長油公司股票重新上市。這也意味著,曾經的“央企退市第一股”長航油運,將會蛻變為“重新上市第一股”。

  因2010年至2013年連續4年虧損,長航油運于2014年6月5日被上交所終止上市,成為當時轟動一時的“央企退市第一股”。退市后的長航油運實施了破產重整,通過剝離虧損源、債轉股的方式,減少并清償債務以實現自救。長航油運的自救也產生了立竿見影的效果,從此前的每年虧損嚴重,到2015年至2017年三個會計年度均實現數億元的扣非凈利潤,客觀上為長航油運提出重新上市申請創造了條件。

  長航油運重新上市,可以說是實現了多贏。對于該公司而言,從股轉系統重新回歸到滬市主板,無異于實現一次重生。與股轉系統相比,今后,該公司不僅擁有了再融資的便利條件,更重要的是,在滬市嚴格的監管體制下,長航油運或能規避當年的慘痛教訓,真正實現做大做強。對于相關參與債轉股的銀行而言,在長航油運重新上市后,如果將持有股份套現,無形中能夠獲取巨額的收益。對于高位介入的廣大中小投資者而言,長航油運的重新上市,在今后能夠獲取收益的同時,其利益也能得到保護,不至于像持有某些退市股一樣虧得一塌糊涂或血本無歸。

  此次長航油運能夠實現重新上市,主要在于該企業符合諸如股本結構、財務指標、持續經營能力、公司治理以及合規性等五個方面的要求。而長航油運的重新上市,客觀上也會為其他退市公司帶來希望。其實,今年6月份與長航油運一起提出重新上市申請的,還有創智科技,但在深交所同意復核其重新上市申請一個月后,該公司又向深交所提交了中止審核的申請。此外,像南洋5以及首家主動退市公司國重裝5等都在積極爭取重新上市。

  事實上,長航油運的重新上市,在為退市公司的重新上市打開了一條全新通道的同時,也有利于建立企業上市、退市、重新上市的良性循環。據統計,截至目前,滬深股市退市的上市公司近80家左右,并且其中還不乏因吸收合并而退市的。相對于3000多家掛牌公司而言,退市率明顯偏低,與美股等市場相比更是不可同日而語。

  此前,上市公司的退市,主要是由于觸發財務指標,具體表現為連續四年虧損。而自2014年證監會對退市制度進行改革以來,上市公司退市原因呈現出多樣化的特征。比如近幾年來,已逐漸出現“欺詐發行退市第一股”欣泰電氣、“重大信息披露違法退市第一股”博元投資等。如今,因連續20個交易日股價跌破面值,深交所已對中弘股份啟動退市程序。此外,根據今年7月份證監會發布的退市新規,像ST長生也可能因涉及危害公共安全、公眾健康安全的重大違法行為而退市。

  盡管如此,A股上市公司退市率偏低的問題仍然不可能出現根本性好轉。而且,相對于因觸發條款而退市的企業,A股市場還存在或財務狀況嚴重不良,或長期虧損,或屬于僵尸企業的上市公司,而且,這樣的上市公司數量并不少。像這類企業,客觀上都應該被掃地出門,都屬于強制退市的對象。

  長航油運的案例,說明符合條件的退市公司重新上市的渠道是暢通的。在監管部門為退市公司重新上市打開了一扇門的同時,也有必要進一步加大對本該退市公司的清理力度,以徹底解決A股上市公司退市難的問題。
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